Dvoutýdenní report – 17. – 28. 7. 2023

Tentokrát se kvůli nemoci a dovolené s naším reportem ozýváme až po dvou týdnech. Situace na trzích je jako vždy dynamická, tak se na to pojďme spolu podívat.

Trhy byly trochu na houpačce, ale nakonec skončily tři výše sledované indexy, tedy S&P 500, Nasdaq i německý DAX v pěkném plusu. Nejvíce přidal trošku překvapivě DAX, následovaný S&P 500 a Nasdaqem. Našim ETF se takový vývoj samozřejmě moc líbí :-).

Určitě jste zaznamenali, že jak americká, tak evropská centrální banka zvýšily své úrokové míry v posledním týdnu. Normálně by takový vývoj měl být pro růst akcií negativní, ale akcie mají očividně jiný názor (při růstu úrokových měr máte možnost investovat jinde s vyšším úrokem a nižším rizikem, proto od akcie požadujete vyšší výnos. Vyšší výnos, jinak řečeno, znamená nižší cenu akcie. Třeba v ČR můžete mít spořící účet s úrokem 6 procent, od akcií tedy předpokládáte vyšší zhodnocení, než právě těchto šest procent. Pokud firma není schopna rychle zvýšit svou ziskovost/dividendu a tím zvýšit výnos, je běžné, že ceny akcií padají, tedy, že si koupíte výnos akcií za nižší cenu).

Pojďme se podívat na pár společností z našeho portfolia.

Nejvíce se za poslední dva týdny utrhla Moneta Money bank a přidala krásných 4.2%. Moneta v posledních dnech zveřejnila své výsledky, které byly sice horší, než výsledky minulého roku, ale stále jsou to velmi dobrá čísla a výsledky za celý rok by měly být lepší, než se původně předpokládalo. Moneta plánuje zisk okolo 4.7 mld Kč, což jsou na banku, jejíž tržní kapitalizace činí něco málo přes 43 miliard korun, stále super čísla. Navíc je u Monety faktor možné akce ze strany hlavního akcionáře PPF, který se chce banky zbavit, což by mohlo vést k zajímavé výkupní ceně. Budeme akcii sledovat, při ceně k 90 Kč bychom asi prodávali.

Daří se i akciím Berkshire, které zřejmě táhnou jak dobré výsledky Applu, tak celkově silné a dle nás stále ještě podceněné portfolio celé skupiny. Současná tržní kapitalizace Berkshire je o nějakých 100 mld nižší, než třeba Facebooku, ale kdybychom si měli vybrat, tak vždycky vybereme Berskhire třeba právě před Facebookem.

Vcelku fajn dva týdny má za sebou i společnost Exor, která rostla téměř 2 procenta, což bylo zřejmě dáno výsledky Stellantisu, který tvoří jednu ze dvou hlavních pozic Exoru. Stellantis má poslední dva roky hodně silné a dobré výsledky, ale cena akcie to podle nás zatím úplně nereflektuje. Na druhou stranu, největší pozicí Exoru je Ferrari, což je sice skvělá a výborně zisková společnost, ale v současné době je naceněna na přibližně 60 násobek zisku, což už je, i vzhledem k současné výši úrokových sazeb, dost vysoká hodnota.

Super dva týdny má za sebou ČEZ, který vzrostl téměř o sedm procent. Bude zajímavé sledovat, jak zareaguje cena ČEZu od 1.8.2023. To je totiž datum, od kdy budou vypláceny dividendy ČEZu a velká část investorů dividendy reinvestuje zpátky. Dá se tedy předpokládat zvýšený zájem o koupi a tudíž rostoucí cena. Stejně tak prolétla zpráva, že stát bude muset dříve či později přistoupit na zrušení tzv. windfall daně, tedy mimořádného zdanění energetických firem. To by ČEZu nechalo v pomyslných kapsách dalších pár miliard, které by opět mohly mít vliv na cenu akcií. Nicméně, jak jsme psali dříve, chceme z dlouhodobého hlediska pozici v ČEZu snižovat, protože v době velkých státních schodků se ČEZ může příliš snadno stát dojnou krávou, kterou zaplatíme my, drobní akcionáři.

Budeme rádi, když se k nám přidáte na našem Instagramu, Twitteru nebo Facebooku.

10 tipů, jak investovat dětem

Dostali jsme několik dotazů, jaké investice bychom zvolili pro dítě, myšleno hlavně pro malé, třeba právě narozené děti. Malé děti mají velkou výhodu v investování v tom, že mají před sebou dlouhý časový horizont, což přímo vybízí k investicím do akcií. V dlouhodobém horizontu jsou akcie neporažený favorit a pro malé děti se tedy přímo nabízí.

Jak bychom tedy k investování pro malé děti přistupovali my?

  1. Investovat je potřeba dlouhodobě a pouze volné peníze – peníze, které jsou určeny na investice pro dítě, by měly být pouze volné prostředky, které nebudeme muset vybírat dříve, než, řekněme, za dvacet let. Než začneme dítěti investovat, měli bychom mít finanční rezervu, abychom v případě jakýchkoliv trablů nemuseli na peníze pro dítě sáhnout. Pokud bychom byli nuceni na peníze sahat dříve, tak se jednak vystavujeme riziku placení daní ze zisku a také riziku, že budeme nuceni prodávat akcie v době, kdy to pro nás není výhodné (v době poklesu trhu).
  2. Investice by měly jít ze 100 procent do akcií – pokud uvažujeme v horizontu třeba dvaceti let, není lepší nástroj pro investice, než akcie. Osobně bychom byli určitě plně zainvestováni do akcií.
  3. Investice by měly být pravidelné – nemusíte posílat každý týden, měsíc či čtvrtletí, stačí klidně i investice jednou ročně, ale důležité je investovat pravidelně. Nenechte se odradit tím, že se všude píše, že je trh drahý, nebo že přijde pokles. Pokud investujete na dlouhou dobu, tak Vás takovéto rady nemusí moc zajímat. Nesnažte se moc spekulovat, prostě si vyhraďte pravidelný den, kdy investujete a v ten den kupujte. Přeci jen bychom sem dali malou vsuvku, pokud se stane situace a trh se zrovna řítí dolů (tak jako třeba v roce 2020 při Covidu, nebo v roce 2008 při finanční krizi) a Vy máte k dispozici více peněz, než chcete investovat, zkuste se přemoci a koupit více, než normálně. Využijte pokles trhu a zkuste nakoupit (pravděpodobně i po Vašem nákupu bude trh opět výrazně klesat, ale jakožto dlouhodobého investora Vás to nemusí moc trápit).
  4. Přizpůsobte investice inflaci – začali jste dítěti investovat třeba 20 tisíc korun každé čtvrtletí, jenže po dvou letech a rostoucí inflaci sami vidíte, že hodnota 20 tisíc už není, co bývala. Nezapomeňte proto přizpůsobit své investování změněným podmínkám. Minimálně jednou ročně byste se měli zamyslet a přizpůsobit částku, kterou investujete. Například, inflace je 10 procent, pokuste se tedy zvýšit čtvrtletní příspěvky do akcií o deset procent, tedy na 22 000 Kč. Samozřejmě, pokud by to pro Vás bylo příliš, je důležitější zachovat alespoň investici původních 20 tisíc Kč, ale pokud je to jen trochu možné, zkuste výši svých příspěvků přizpůsobit.
  5. Zvolte nízkonákladové ETF. Důležitost poplatků roste s každým rokem. Poplatky by ideálně neměly být větší, než 0.25%. Každý kousek procenta hraje v dlouhodobém horizontu velkou roli, jak jsme psali například v tomto článku.
  6. Zvolte akumulační ETF – určitě vyberte ETF, které za Vás investuje dividendy dále. Jednak si ušetříte čas a starosti s daňovým přiznáním a hlavně peníze budou pro Vaše dítě nadále pracovat. Nemusíte kontrolovat, kdy se dividendy vyplácí a řešit další administrativu.
  7. Zvolte velké investiční firmy – některé menší investiční firmy občas nabízí nižší poplatky, než velcí hráči, nicméně z velmi dlouhodobého hlediska by podle nás mělo jít hlavně o bezpečnost vložených prostředků. Neříkáme, že jsou malí hráči nebezpečnější, ale preferujeme ty největší firmy s miliony klientů a velkými fondy jako jsou Vanguard, iShares nebo třeba BlackRock. Ideálně využijte dvě, maximálně tři takové firmy = pro větší diverzifikaci.
  8. Zvolte kombinaci měn – pokud bychom museli vsadit na jednu měnu v dlouhodobém horizontu, byl by vítězem americký dolar, nicméně vsadit nemusíme, proto bych pro velmi dlouhodobé investování pro děti zvolil kombinaci alespoň dvou měn, a sice: amerického dolaru (60 procent) a eura (40 procent).
  9. Zvolte celosvětové ETF – protože netušíme, jestli za dvacet let bude nejvíce růstový sektor zdravotnictví, umělé inteligence, nebo dopravy a taky nevíme, zda nejlepším trhem bude USA, Asie nebo Evropa, zvolili bychom investici do celosvětového indexu. Cílem investic pro dítě by neměly být spekulace a snaha o co největší zisk s nepřiměřeným rizikem, ale naopak snaha o rozumný zisk při rozumném riziku. To podle nás umožňuje právě třeba ETF do celosvětového indexu. Pozn. asi byste neprohloupili ani investicí do indexu S&P 500, ale my bychom zvolili ještě opatrnější cestu – celosvětový index.
  10. Jaké ETF bychom tedy koupili – za nás bychom koupili v eurech Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating, o kterém jsme psali zde. A v amerických dolarech bychom koupili iShares MSCI ACWI UCITS ETF. Jedná se o dva podobné ETF. Oba vydaly velké investiční společnosti Vanguard a iShares (správce BlackRock). Nabízí nám možnost koupit jak v EUR, tak v USD. Oba nabízí poplatky pod 0.25 procenta a akumulaci namísto distribuce dividend.

Pár nástrojů akciového investora

Dnešní doba nabízí spoustu zajímavých nástrojů, díky kterým můžete sledovat své portfolio, být informováni o novinkách ve firmách, které vlastníte, získávat inspiraci na další investice, apod. Pojďme se podívat na pár nástrojů, které využíváme my:

  1. Yahoo Finance – jedná se o super nástroj pro sledování vývoje Vašeho portfolia. Přihlášení je jednoduché a máte k dispozici jak webovou verzi, tak si můžete stáhnout aplikaci. My přes Yahoo Finance sledujeme jak naše portfolio, tak třeba zajímavé firmy, do kterých bychom chtěli jednou investovat. Díky jednoduchým přehledům můžete sledovat denní i roční vývoj, objem obchodů a další informace. Další fajn funkcí je upozorňování na to, kdy bude firma dávat výsledky, sumáře zpráv z vybraného portfolia a také si můžete nastavit upozornění na cenu. Například, pokud cena Vámi vybrané akcie klesne pod určitou úroveň, přijde Vám upozornění.

2. Twitter – český Twitter je plný zajímavých investorů a lidí pohybujících se ve finančním světě. Najdete zde například portfolio managera J&T Banky – Michala Semotana, významného minoritního akcionáře a odborníka na ČEZ – Michala Šnobra, účty brokerských firem jako Patria, ale také spoustu menších investorů s často zajímavými portfolii, kteří se nebojí sdílet a informovat o svých pozicích, jako jsou Burzian, Akciový Guru, Petr Horáček a spousty dalších. My používáme Twitter jako zdroj informací a jako možnost nakouknout do kuchyně jiných investorů. Náš profil můžete sledovat zde.

3. Cap Edge – web www.capedge.com nabízí pro investory do konkrétních akcií super přehled na jednom místě. Můžete vidět jak základní přehledy o dané firmě, tak veškeré dokumenty, které musí firmy posílat do americké komise pro cenné papíry, tak zde najdete i přepisy posledních konferenčních hovorů s managementem dané firmy. Právě přepisy hovorů jsou často cenným zdrojem informací o dané firmě. Můžete si udělat obrázek o managementu, jak odpovídají, jaký mají přehled, jak jednají s akcionáři.

Příklad společnosti Autozone ze stránky capedge.com
V sekci Transcripts můžete najít přepisy posledních konferenčních hovorů

4. SEC Edgar – stránky Americké komise pro cenné papíry obsahují všechny regulatorní/zákonné dokumenty, které musí firmy obchodované na amerických burzách předkládat v pravidelných intervalech. Tak jak jsme o nich informovali třeba v tomto článku. Na obrázku níže vidíte příklad společnosti Autozone a přehled všech dokumentů tzv. DEF14A neboli informace týkající se valné hromady

Můžete hledat historická data, data čtvrtletních, ročních reportů. Data o prodeji a koupi akcií managementem, atd.

5. Weby jednotlivých firem – firmy obchodované mimo USA většinou nemají takové povinnosti jako ukládají americké zákony, ale velké množství informací musí samozřejmě sdělovat také. Pro sledování novinek o dané firmě je dobrá buď právě Yahoo Finance (viz bod 1 výše), nebo například přímo weby daných firem. Třeba český Philip Morris má na svém webu přímo sekci pro investory, kde můžete najít všechna potřebná data.

Jaké nástroje používáte Vy? Budeme rádi, když nám dáte vědět na našem Facebooku, Twitteru nebo třeba Instagramu.

Týdenní přehled 10. – 16. července 2023

Je za námi další týden a další výrazné růsty na amerických indexech, ale i na německém DAXu. Je patrné, že na trhu panuje značný optimismus a je stále dostatek peněz. Největšími tahouny posledních týdnů jsou společnosti jako Nvidia, Tesla a Facebook/Meta. Na kolik je optimismus oprávněný a na kolik se jedná o snahu naskočit na rychle se řítící vlak a urvat si nějaké to procento, je otázkou, kterou si musí každý z nás odpovědět sám. My ani v jedné z těchto společností už zainvestovaní nejsme a před pár dny jsme prodali i naše ETF na Nasdaq 100. Pravděpodobně nás čeká ještě nějaký ten pěkný nárůst, ale ten bude momentálně bez nás. Poměr P/E přes 30 pro Nasdaq nám v době 5 procentních bezrizikových zisků přijde jako příliš. Naše ETF na S&P si ale samozřejmě necháváme a případný propad bychom rádi využili k navyšování našich pozic.

Týdenní vývoj amerických a německého indexu
Týdenní vývoj na akciích Meta, Nvidia, Microsoft, Apple a Tesla

Naše české akcie mají za sebou klidný týden. ČEZ se usadil na ceně okolo 900 Kč za akcii a vypadá to, že jej z této ceny dostane v krátkodobém horizontu jen nějaká zpráva ze strany majoritního akcionáře, tedy českého státu. ČEZ byl pro nás dlouhou dobu naší největší pozicí, ale po posledních politických hrátkách, už pozici nezvětšujeme, pouze udržujeme a čekáme na vývoj situace. Osobně si myslíme, že k odkupu firmy ze strany státu nedojde. ČEZ bude pomalu růst, protože ceny prodané elektřiny v následujících obdobích stále jasně ukazují, že období hojnosti pro energetické firmy ještě zdaleka neskončilo.

Lépe se vede akciím Moneta, které připsaly 1.7 procenta za poslední týden. Monetu bereme spíše jako spekulativní investici. Dříve nebo později dojde k prodeji 30 procentního podílu, který v současné době vlastní společnost PPF a dá se předpokládat, že jej PPF nenechá příliš levně. Pozici navyšoval i jeden z nejbohatších Čechů, Pavel Tykač, který vlastní už přes 12 procent společnosti. Dalším velkým investorem je J&T banka. Dá se předpokládat, že tito velcí hráči budou poskytovat jištění v případě propadu celého trhu a využívali by jej k nákupům, což z Monety dělá podle nás zajímavou spekulaci. V případě, že se nic dít nebude, věříme, že je Moneta dlouhodobě schopná platit dividendu okolo 8 korun na akcii, což stále nabízí více než 8.3 procentní čistý dividendový výnos.

V týdnu dorazila dividenda z naší ropné společnosti Esso France ve výši 1.5 Euro po zdanění, což při současné ceně činí slabé 3 procenta. Akcie od našeho nákupu získala něco málo přes 6 procent, takže celkový výnos není zlý, ale určitě míříme s touto pozicí na vyšší zhodnocení.

Jak jsme psali v reportu z minulého týdne, peníze z prodeje ETF na Nasdaq jsme částečně použili na nákup ETF na tzv. emerging markets s vyloučením Číny. Jedná se o ETF, jehož detaily můžete najít zde. Dlouhodobě chceme mít podíl emerging markets v našem ETF portfoliu na hodnotě zhruba 10 procent. Zatím tam nejsme, snad budou nějaké propady, abychom mohli naši kvótu naplnit :-).

Pokud máte dotazy nebo připomínky, budeme rádi, když nám napíšete na admin@investicnici.cz, pokud se k nám přidáte na našem Facebooku nebo Instagramu.

Základy investování – jaké ETF vybrat a jaké informace by Vás měly u ETF zajímat?

Nechce se Vám přemýšlet nad alokací portfolia, nebo prostě ještě nemáte dostatek prostředků na rozdělení portfolia do více částí, ale chcete i tak investovat? Jednu z nejsnazších cest Vám nabízí investice do ETF, které takříkajíc pokrývá celý svět. Můžete si skrz toto ETF koupit podíl v hlavních akciích nabízených na hlavních burzách světa. Co ale přesně při koupi tohoto ETF vlastně kupujete? Do jakých zemí investujete, které společnosti kupujete?

Pojďme se na příklad investice do celosvětového ETF podívat blíže. Například ETF s názvem Vanguard FTSE All-World UCITS ETF (USD) Accumulating s ISIN kódem IE00BK5BQT80 a tickerem A2PKXG. Toto ETF splňuje naše základní požadavky, tedy jedná se o akumulační ETF s nízkými poplatky a zaštiťuje jej velký správce – společnost Vanguard (jaká používáme kritéria se můžete detailně dočíst v tomto článku). Každé ETF má k dispozici tzv. Factsheet neboli shrnutí základních charakteristik daného ETF. Pro toto ETF jej nalezneme zde.

Ve factsheetu najdete shrnutí základních informací a hlavně také alokaci do jednotlivých zemí, titulů, měn, atd.

V daném přehledu vidíte vše, co je podstatné pro dané ETF, například to, že toto ETF je z 60.1 procenta investováno v USA, z 6.4 procenta v Japonsku, 4 procenta v Británii atd. Dále můžete vidět, že 24.7 procenta daného ETF je investováno v technologických firmách a třeba 4.8 procenta v energetických atd. Top 10 největších pozic tvoří 18 procent celého ETF a největší pozicí je Apple s podílem 4.3 procenta. Koupíte-li si tedy dané ETF a dáte do něj třeba 100.000 Kč, pak to de facto znamená, že máte 4.300 Kč uloženo právě v akciích Applu.

Factsheet je důležitý dokument a měli byste se do něj podívat, než koupíte určité ETF. Občas se totiž může stát, že název ETF může být lehce zmatečný, nebo prostě nemusí reflektovat to, co si chcete koupit. Příkladem budiž ETF zaměřující se na Východní Evropu (bez Ruska). Pod pojmem Východní Evropa si každý z nás vybaví něco jiného a proto je důležité se seznámit s factsheetem předtím, než si dané ETF koupíte.

Můžete vidět, že východoevropské ETF má téměř 69 procent investic v Polsku, téměř 20 v Maďarsku a něco málo přes 12 procent v ČR. Odpovídá to tomu, do čeho chcete investovat, nebo ne, to už je otázka, kterou si musí každý zodpovědět sám. Pro mě osobně by takové ETF nepředstavovalo úplně to, co si pod pojmem východoevropské ETF představuji.

Další důležitou informací, kterou ve factsheetu vyčtete, je, kde a pod jakými názvy se dané ETF obchoduje. Vrátíme-li se opět k příkladu ETF FTSE All world, na první straně factsheetu můžeme vidět, že se dané ETF obchoduje na několika trzích.

Pokud tedy například chcete do tohoto ETF investovat v amerických dolarech, můžete tak učinit na Londýnské burze, kde ETF najdete pod tickerem VWRA. Pokud chcete investovat v Eurech třeba na německé Deutsche Borse, pak můžete koupit dané ETF pod tickerem VWCE.DE.

V neposlední řadě můžete ve factsheetu také najít informace o výkonnosti daného ETF v sekci Performance. To je důležité ze dvou důvodů. Jednak samozřejmě z důvodů samotné výkonnosti, ale také z důvodu porovnání proti tzv. benchmarku. ETF porovnávají svou výkonnost proti tzv. benchmarku, tedy nějaké veličině, kterou se snaží kopírovat. Například koupíte-li si ETF na americký index S&P 500, pak předpokládáte, že dané ETF bude velmi blízce výkon daného indexu ETF kopírovat (benchmarkem je tedy přímo index S&P 500). Výkon ETF bude většinou trochu horší kvůli tomu, že platíte poplatky, které výkon snižují, ale neměl by se nijak dramaticky lišit.

Pokud se opět podíváme do factsheetu ETF FTSE All World, pak můžete vidět, že ETF například za čtvrtletí (quarter) vydělalo 3.48%, zatímco benchmark, který se snaží kopírovat, přidal 3.43%. Za poslední tři roky je ETF v plusu 10.05% a benchmark je na tom o kousek líp a přidal 10.07% (údaje pro 5 a 10 let nejsou k dispozici jen proto, že se jedná o relativně nové ETF).

Všechna nezbytná data o ETF získáte nejsnáze na stránkach www.justetf.com, ale stejně tak je naleznete na stránkách vydavatele daného ETF, v tomto případě společnosti Vanguard – údaje jsou zde.

Zajímají-li Vás další informace ohledně ETF, doporučujeme další díly našeho seriálu o základech investování.

Týdenní report 3. – 7. července 2023

Poslední týden došlo na trhu k menšímu poklesu. S&P a Nasdaq ubraly 1.1 a 0.9 procenta. Německý DAX ztratil více než 3 procenta. Za jeden týden to může znít jako hodně, ale když se podíváme na celý rok, tak je Nasdaq stále ve více než 30 procentním plusu, S&P téměř 15 procent v plusu a DAX v plusu téměř 12 procent.

Samotným nám růst na Nasdaq pro tento rok přijde už jako dostatečně silný a proto jsme se rozhodli pro prodej ETF na Nasdaq 100, jak se můžete dočíst v tomto samostatném článku. Zisk máme více než 35 procent, takže si určitě nestěžujeme:-). Peníze z tohoto prodeje máme prozatím v hotovosti a budeme nakupovat v tomto a příštím týdnu. Cílem je trochu zvýšit ETF pozice v emerging markets a v Asii, která sice také hodně rostla, ale ne tak moc jako US.

Na pražské burze byl klid, akcie spíše trochu klesaly, ale žádný zásadní výprodej ani nárůst se minulý týden nekonal. Asi to bylo způsobeno i tím, že půlka republiky vyrazila na dovolenou a užívala si dvou státních svátků :-).

Dostali jsme několik dotazů na akcie firmy Pilulka, které za poslední rok ztrácí více než 64 procent.

Sami akcie Pilulky nevlastníme, i když jsme si párkrát na Pilulce zaspekulovali s fajn ziskem něco málo přes 15 tisíc korun, ale vždy se jednalo jen o pár kusů, a maximální investovanou částku něco málo přes 100 tisíc korun.

Dvě spekulace s Pilulkou v roce 2021 a 2022

V současné době je podle nás sentiment ohledně akcií Pilulka velmi negativní a protože Pilulka roste primárně díky sentimentu, nevidíme teď u ní moc prostor pro růst. Bratři Kasové, hlavní vlastníci a ředitelé Pilulky, ohlásili, že budou sekat náklady a omezí expanzi, což jsou samy o sobě správné kroky, ale pro primárně růstovou akcii to nejsou moc dobré zprávy.

Pokud bychom ji znovu nakupovali, musela by se ze současné ceny pod 500 Kč dostat k nějakým 650 Kč, což by mohlo potvrzovat návrat optimismu, ale popravdě to teď moc nečekáme.

Zbytek našeho portfolia se v týdnu vyvíjel podobně jako celý trh. Trošku větší pokles okolo 3 procent zaznamenal Exor, ale u něj je fluktuace tak nějak normální. Při trošku větším poklesu bychom rádi přikoupili více, protože si myslíme, že Exor by si zasloužil cenovku nad 100 Eur a ne současných 80 Eur, ale to bude asi ještě delší cesta.

Také jsme pro Vás v týdnu připravili názorný přehled našich základních bodů při koupi ETF, takže pokud nesledujete náš Facebook nebo Instagram, tak Vám jej přinášíme i zde.

Děkujeme za pozornost a budeme se těšit zase příště :-).

Rebalancování portfolia – prodej ETF na Nasdaq 100

Tomu, jak přesně rebalancujeme portfolio, se budeme věnovat v některém z následujících článků. Prozatím ve stručnosti jen řekneme, že se snažíme alespoň jednou ročně k rebalancování přistoupit, pokud dojde k výraznému vychýlení některých pozic.

Možná se hodí říci, co vlastně rebalancováním myslíme. Jde o to, že naše ETF portfolio máme nějak procentuálně nastavené, například, že 45% ETF portfolia je investováno v USA, 20 procent v Evropě, 15 procent v „Pacifiku“ (bez Japonska, převážně tedy Austrálie, Jižní Korea a Taiwan), 10 procent emerging markets (Čína, Indie, Brazílie a další) a 10 procent v dluhopisových ETF. Ameriku pak máme ještě rozdělenou na S&P, Nasdaq, Small capy, ale o tom jindy.

Poslední půl rok velmi výrazně rostla právě Amerika a zejména index Nasdaq 100, který sdružuje 100 největších firem z Nasdaqu. ETF na Nasdaq s tickerem EQAC jsme kupovali v minulém roce, kdy dost klesal a protože v tomto roce naopak hodně rostl a protože příliš stoupla váha US akcií v našem portfoliu (přes 55 procent), tak jsme se rozhodli váhu trochu snížit a prodat právě Nasdaq 100 a přikoupit zbylé složky ETF portfolia.

Rebalancování většinou děláme jednou ročně, ale minimálně na konci každého čtvrtletí se podíváme, jestli není potřeba právě nějaké úpravy udělat. Neřešíme drobné odchylky, s těmi se musí počítat, ale změny o více procent už nás zajímají.

Díky rebalancování tak máme možnost prodat ziskové pozice a přikoupit pozice, které si nevedly tak dobře. Ano, asi tak necháváme kus zisku na stole, ale nejde nám o hledání maximálních cen, ale o to, aby naše portfolio hezky rostlo s rozumnou mírou rizika. Rebalancování nám umožňuje snižovat emoce spojené s akciemi a zachovávat chladnou hlavu. Doporučujeme jej každému, kdo přistupuje k investování trochu aktivněji.

Týdenní přehled 19. – 23. června 2023

Minulý týden byl na indexech ve znamení růstu, tento týden jsme byli v opačné situaci, jak ukazuje graf vývoj indexů S&P 500, Nasdaq a německý DAX za poslední týden.

Každopádně za necelých šest měsíců v roce jsme zatím ve velmi silném růstu, kdy například Nasdaq přidal již přes 30 procent. Kdybyste se na začátku tohoto roku zeptali prakticky kohokoliv, jen málokdo by odhadnul, že bude trh takto silně růst. Pro drobné investory, jako jsme my, platí to okřídlené, čas na trh je důležitější než časování trhu, jak jsme se snažili vysvětlit i v tomto článku. Takže investujeme i když nám někdy přijdou ceny drahé.

Nicméně trochu individuálního přístupu není podle nás na škodu. ETF nadále nakupujeme v pravidelných intervalech, ale nyní jsme nakupovali ETF na S&P 500 (skrze londýnské ETF s tickerem CSPX). ETF na Nasdaq si snad přikoupíme až bude trochu levněji (to jsme nakupovali skrze ETF s tickerem EQAC v EUR).

Vývoj portfolia

Tento týden se pojďme podívat na část našeho portfolia, které máme investováno v ropných společnostech. Myslíme si, že ropu a ropné firmy čeká v následujících pár měsících či letech velmi dobré období. Tlak na ropné firmy aby byly více zelené povede k tomu, že spousta z nich bude opouštět investice přímo související s ropou a nebo je bude minimálně výrazně snižovat. Dříve nebo později, ale zvítězí realita nad ideologií a cena ropy výrazně poroste, z čehož budou profitovat zejména velcí hráči v odvětví, což podle nás jsou právě BP a Shell. Bude to podle nás podobná situace, jakou jsme popisovali v posledním článku o ČEZ. Do našeho ropného portfolia jsme si vybrali tři firmy a sice BP, Shell a Esso. BP a Shell jsou klasičtí těžaři ropy, Esso je provozovatel francouzských rafinérií.

BP i Shell se nyní obchodují za velmi malé násobky svých zisků a podle našeho názorů budou zisky minimálně držet, spíše zvyšovat, takže se dá čekat ještě další pokles těchto násobků. Firmy jsou nyní agresivními nákupčími svých akcií a vyplácí zajímavé dividendy, takže jsme vcelku rozumně odměněni za čekání na případný obrat trendu.

Jak je patrné z grafu, tak od začátku roku společnosti neporáží ani S&P, Nasdaq ani Dax, ale při započtení dividend nejsou ty čísla přeci jen tak špatná. Třeba takový Shell přidal od začátku roku 4.6 procent a vyplatil dividendu přibližně ve výši dvou procent ceny akcie. Další dvě procenta se dají očekávat do konce a roku a to ještě nezohledňujeme to, že firmy silně skupují své vlastní akcie.

Dividendy jsme, stejně jako v případě BP investovali zpět a využili tak nižších cen pro nákup. Esso France plánuje dividendu ve výši 2Eur, tedy pěkné 4 procenta, které by měly být vyplaceny v nadcházejících týdnech. Samozřejmě máme od všech tří akcií mnohem vyšší očekávání než jen pár procent, které se dnes dají vydělat bez rizika jinde.

Chcete-li odebírat naše týdenní přehledy, můžete se přihlásit ZDE.

Změny v našem dlouhodobém portfoliu – prodej části ČEZu a koupě Moneta Money Bank

Akcie české energetické firmy ČEZ vlastníme už od roku 2017, kdy jsme začali s prvními nákupy. Od té doby jsme vesměs jen přikupovali až do situace, kdy ČEZ tvořil přes 25% našeho portfolia.

Naše první nákupy jsou již od rok 2017

Okolo ČEZu se toho nicméně v poslední době děje až příliš a proto jsme začali pozici v ČEZu postupně snižovat, jak jsme Vás informovali i v posledním týdenním reportu. Protože jsme od Vás na tento náš krok dostali několik dotazů, rozhodli jsme se napsat samostatný článek.

ČEZ pro nás vždycky byl sázkou na dlouhodobě rostoucí ceny elektřiny. To za jaké ceny se obchodovala elektřina v posledních letech nejenže nemohlo stačit k tomu aby energetické firmy dosahovaly zisků, ale tyto firmy stěží vydělávaly dost, aby pokryly své náklady na samotnou výrobu.

Taková situace je samozřejmě dlouhodobě neudržitelná a dříve nebo později musí vést k tomu, že energetické firmy přestanou energii vyrábět, na trhu jí bude míň a tudíž poroste její cena, což se projeví v rostoucích ziscích a cenách akcií energetických firem. V kombinaci se zvláštní německou energetickou politikou vypínání funkčních jaderných zdrojů a místo nich instalování sice zelených, leč značně nespolehlivých obnovitelných zdrojů to vede ke koktejlu, který dlouhodobě musel vést k rostoucím cenám elektřiny. Když se k tomu přidala válka na Ukrajině, tak měly energie pouze cestu vzhůru. Přesně to se stalo s ČEZem.

Proč tedy nyní prodáváme. Jednak máme u většiny naší pozice naplněn tzv. časový test, tedy akcie držíme již déle než tři roky a tudíž není potřeba zisky z nich danit. Hlavní důvody jsou ale kvůli tomu, co se nyní okolo ČEZu děje. Jednak stát prosadil mimořádné zdanění, tzv. windfall tax čímž ČEZu odebral velké množství zisku. Spolu se stropy na prodejní ceny elektřiny je to de facto dvojí zdanění, které se ve finále dotkne pouze ČEZu. Chápeme, že je situace v Evropě nyní těžká, ale to neznamená, že by se stát měl začít chovat jako zloděj. Pokud si nyní vymysleli něco jako windfall tax, můžeme se jen dohadovat co vymyslí příště. Snažíme se aby pro nás investování bylo co nejnudnější. I proto máme většinu portfolia v ETF a na ČEZu se toho poslední dobou děje až přiliš.

Do čeho byste neměli nikdy investovat?

Skoro každý den najdete ve zprávách novou zprávu o podvodech, ve kterých důvěřiví lidé utopili desítky až stovky milionů. Je až s podivem do čeho jsou lidé ochotní investovat svoje prostředky. Často bez většího rozmyslu pošlou výraznou část svých úspor do něčeho čemu vlastně ani nerozumí s příslibem nesmyslných zhodnocení. Na co byste si tedy dle našeho názoru měli dát pozor a do čeho byste neměli investovat

1. Investice, kterým nerozumíte

Nemusíte samozřejmě rozumět každému detailu, ale jde o to rozumět podstatě. Například kupujete-li ETF na americkou burzu, tak si prostě kupujete podíl v největších veřejně obchodovaných amerických společnostech. To je jasné a srozumitelné.

Pokud ale uvidíte investici, která používá spoustu cizích slov, technických výrazů, grafů apod. většinou je nejlepší dát ruce pryč a hledat něco lepšího. Jedinečné zázračné systémy, které na základě pár čar na grafu vydělají miliony prostě nefungují a fungovat nebudou. Svět je plný příležitostí tak si prostě počkejte na lepší.

2. Investice, které závisí na jedné osobě

Většina podvodů a přešlapů posledních let typu Growing Way a C2H byly koncentrovány kolem jedné osoby, která má nějaký jedinečný systém nebo znalost nebo něco podobného. Většina takových investic se ukáže jako v lepším případě propadák. Investovat do firmy závislé na jednom člověku je samo o sobě rizikové, protože dané osobě se může cokoliv stát. Zároveň je vždy lepší investovat do týmového hráče protože základem všech investic by měla být jejich bezpečnost.