Akcie české energetické firmy ČEZ vlastníme už od roku 2017, kdy jsme začali s prvními nákupy. Od té doby jsme vesměs jen přikupovali až do situace, kdy ČEZ tvořil přes 25% našeho portfolia.

Okolo ČEZu se toho nicméně v poslední době děje až příliš a proto jsme začali pozici v ČEZu postupně snižovat, jak jsme Vás informovali i v posledním týdenním reportu. Protože jsme od Vás na tento náš krok dostali několik dotazů, rozhodli jsme se napsat samostatný článek.

ČEZ pro nás vždycky byl sázkou na dlouhodobě rostoucí ceny elektřiny. To za jaké ceny se obchodovala elektřina v posledních letech nejenže nemohlo stačit k tomu aby energetické firmy dosahovaly zisků, ale tyto firmy stěží vydělávaly dost, aby pokryly své náklady na samotnou výrobu.

Taková situace je samozřejmě dlouhodobě neudržitelná a dříve nebo později musí vést k tomu, že energetické firmy přestanou energii vyrábět, na trhu jí bude míň a tudíž poroste její cena, což se projeví v rostoucích ziscích a cenách akcií energetických firem. V kombinaci se zvláštní německou energetickou politikou vypínání funkčních jaderných zdrojů a místo nich instalování sice zelených, leč značně nespolehlivých obnovitelných zdrojů to vede ke koktejlu, který dlouhodobě musel vést k rostoucím cenám elektřiny. Když se k tomu přidala válka na Ukrajině, tak měly energie pouze cestu vzhůru. Přesně to se stalo s ČEZem.

Proč tedy nyní prodáváme. Jednak máme u většiny naší pozice naplněn tzv. časový test, tedy akcie držíme již déle než tři roky a tudíž není potřeba zisky z nich danit. Hlavní důvody jsou ale kvůli tomu, co se nyní okolo ČEZu děje. Jednak stát prosadil mimořádné zdanění, tzv. windfall tax čímž ČEZu odebral velké množství zisku. Spolu se stropy na prodejní ceny elektřiny je to de facto dvojí zdanění, které se ve finále dotkne pouze ČEZu. Chápeme, že je situace v Evropě nyní těžká, ale to neznamená, že by se stát měl začít chovat jako zloděj. Pokud si nyní vymysleli něco jako windfall tax, můžeme se jen dohadovat co vymyslí příště. Snažíme se aby pro nás investování bylo co nejnudnější. I proto máme většinu portfolia v ETF a na ČEZu se toho poslední dobou děje až přiliš.

Pražská burza cenných papírů a RM-Systém jsou malé burzy, ale i tak se na nich dají najít zajímavé, převážně konzervativní tituly. Sami máme na pražské burze zainvestované prostředky skrz přímé investice do pár firem. Dnes bychom se s Vámi rádi podívali na pár takových firem a co se nám na nich líbí.

ČEZ

ČEZ asi není potřeba představovat. Jedná se o hlavního producenta a distributora energií v České republice. Společnost je ze 70% vlastněna státem a 30% je obchodovaných na akciovém trhu. Posledních pár let bylo pro ČEZ tak trochu jízda na horské dráze. Z jedněch z nejnižších prodejních cen elektřiny jsme se během krátké doby přesunuli do druhého extrému velmi drahých energií, z nichž ČEZ samozřejmě profituje.

Jednou z hlavních výhod ČEZu je, že se jedná prakticky o monopolního výrobce energie v ČR. Jako jediný vlastní jaderné elektrárny Dukovany a Temelín, vlastní velké množství uhelných, vodních a dalších elektráren. Více než polovina výroby elektřiny ČEZu je bezemisní (díky vodě a jádru) a ty největší investice má společnost na nějakou dobu už za sebou, takže se teď jako akcionáři můžeme těšit na vyšší cashflow a dividendy.

Podle mého názoru mají trading a spekulování své místo v portfoliu. Pokud jste si vědomi jejich rizik a tvoří jasně definovanou část Vašeho portfolia, pak si myslím, že není problém trochu tradingu do svých investičních aktivit zařadit.

Osobně se řídím několika zásadními pravidly, co se týče tradingu: