Rebalancování portfolia – prodej ETF na Nasdaq 100

Tomu, jak přesně rebalancujeme portfolio, se budeme věnovat v některém z následujících článků. Prozatím ve stručnosti jen řekneme, že se snažíme alespoň jednou ročně k rebalancování přistoupit, pokud dojde k výraznému vychýlení některých pozic.

Možná se hodí říci, co vlastně rebalancováním myslíme. Jde o to, že naše ETF portfolio máme nějak procentuálně nastavené, například, že 45% ETF portfolia je investováno v USA, 20 procent v Evropě, 15 procent v „Pacifiku“ (bez Japonska, převážně tedy Austrálie, Jižní Korea a Taiwan), 10 procent emerging markets (Čína, Indie, Brazílie a další) a 10 procent v dluhopisových ETF. Ameriku pak máme ještě rozdělenou na S&P, Nasdaq, Small capy, ale o tom jindy.

Poslední půl rok velmi výrazně rostla právě Amerika a zejména index Nasdaq 100, který sdružuje 100 největších firem z Nasdaqu. ETF na Nasdaq s tickerem EQAC jsme kupovali v minulém roce, kdy dost klesal a protože v tomto roce naopak hodně rostl a protože příliš stoupla váha US akcií v našem portfoliu (přes 55 procent), tak jsme se rozhodli váhu trochu snížit a prodat právě Nasdaq 100 a přikoupit zbylé složky ETF portfolia.

Rebalancování většinou děláme jednou ročně, ale minimálně na konci každého čtvrtletí se podíváme, jestli není potřeba právě nějaké úpravy udělat. Neřešíme drobné odchylky, s těmi se musí počítat, ale změny o více procent už nás zajímají.

Díky rebalancování tak máme možnost prodat ziskové pozice a přikoupit pozice, které si nevedly tak dobře. Ano, asi tak necháváme kus zisku na stole, ale nejde nám o hledání maximálních cen, ale o to, aby naše portfolio hezky rostlo s rozumnou mírou rizika. Rebalancování nám umožňuje snižovat emoce spojené s akciemi a zachovávat chladnou hlavu. Doporučujeme jej každému, kdo přistupuje k investování trochu aktivněji.

Změny v našem dlouhodobém portfoliu – prodej části ČEZu a koupě Moneta Money Bank

Akcie české energetické firmy ČEZ vlastníme už od roku 2017, kdy jsme začali s prvními nákupy. Od té doby jsme vesměs jen přikupovali až do situace, kdy ČEZ tvořil přes 25% našeho portfolia.

Naše první nákupy jsou již od rok 2017

Okolo ČEZu se toho nicméně v poslední době děje až příliš a proto jsme začali pozici v ČEZu postupně snižovat, jak jsme Vás informovali i v posledním týdenním reportu. Protože jsme od Vás na tento náš krok dostali několik dotazů, rozhodli jsme se napsat samostatný článek.

ČEZ pro nás vždycky byl sázkou na dlouhodobě rostoucí ceny elektřiny. To za jaké ceny se obchodovala elektřina v posledních letech nejenže nemohlo stačit k tomu aby energetické firmy dosahovaly zisků, ale tyto firmy stěží vydělávaly dost, aby pokryly své náklady na samotnou výrobu.

Taková situace je samozřejmě dlouhodobě neudržitelná a dříve nebo později musí vést k tomu, že energetické firmy přestanou energii vyrábět, na trhu jí bude míň a tudíž poroste její cena, což se projeví v rostoucích ziscích a cenách akcií energetických firem. V kombinaci se zvláštní německou energetickou politikou vypínání funkčních jaderných zdrojů a místo nich instalování sice zelených, leč značně nespolehlivých obnovitelných zdrojů to vede ke koktejlu, který dlouhodobě musel vést k rostoucím cenám elektřiny. Když se k tomu přidala válka na Ukrajině, tak měly energie pouze cestu vzhůru. Přesně to se stalo s ČEZem.

Proč tedy nyní prodáváme. Jednak máme u většiny naší pozice naplněn tzv. časový test, tedy akcie držíme již déle než tři roky a tudíž není potřeba zisky z nich danit. Hlavní důvody jsou ale kvůli tomu, co se nyní okolo ČEZu děje. Jednak stát prosadil mimořádné zdanění, tzv. windfall tax čímž ČEZu odebral velké množství zisku. Spolu se stropy na prodejní ceny elektřiny je to de facto dvojí zdanění, které se ve finále dotkne pouze ČEZu. Chápeme, že je situace v Evropě nyní těžká, ale to neznamená, že by se stát měl začít chovat jako zloděj. Pokud si nyní vymysleli něco jako windfall tax, můžeme se jen dohadovat co vymyslí příště. Snažíme se aby pro nás investování bylo co nejnudnější. I proto máme většinu portfolia v ETF a na ČEZu se toho poslední dobou děje až přiliš.

ESSO S.A.F. – FRANCOUZSKÉ RAFINÉRIE ZA 1x NÁSOBEK ZISKU

Investice do Investičníkova portfolia

ESSO SAF Investice do francouzské rafinérie

Společnost ESSO S.A.F. je relativně malá společnost, která se obchoduje na pařížské burze pod tickerem ES.PA.

Hlavním businessem ESSO SAF je provozování dvou rafinérií (v městečku Fos-sur-Mer a městě Gravenchon) ve Francii, kde pokrývají asi 30 procent francouzského rafinérského trhu. Mají i další aktivity jako dodávání vyrafinovaných produktů dále do obchodního řetězce, ale klíčovou roli hrají rafinérie. Rafinérie jsou většinou velmi dobrý business. Jsou velmi drahé na vybudování a stejně tak na provoz, ale jak už jednou stojí, tak se nemusíte moc bát konkurence, protože postavit novou rafinérii poblíž té Vaší stávající už nedává příliš ekonomický smysl. Každý trh má místo jen pro pár rafinérií a ty pak ovládají trh.

Třeba právě ve Francii je sedm rafinérií už spoustu let a žádná další se určitě otevírat nebude.

Read More